同心医疗靠87万一颗“人工心脏”冲IPO，背后清华学霸离婚不离股

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三年亏损超10亿元。

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

心脏移植，每年全国只有几百例，而等待救命的心衰患者数以十万计。等不到供体，怎么办？一条现实的生路，是往胸腔里装一台微型血泵，24小时不停运转，把血液输送到全身——这就是人工心脏。

如今，这颗“人工心脏”正将苏州同心医疗科技股份有限公司（下称“同心医疗”）推向科创板。近日，公司已递交《招股书》，拟冲刺IPO，这家聚焦晚期心衰治疗的企业，核心产品“植入式左心室辅助系统”已获批上市，国内植入数百例，营收从2023年的约5000万元增至2025年的2.13亿元；不过，公司仍处于亏损状态，三年累计亏损超过10亿元。

同心医疗实控人是一位“清华学霸”，出生于1963年的陈琛，他能否率领公司成功IPO？

01

“人工心脏”最高售价达87.33万元/颗

三年亏损超10亿元

根据《招股书》可知，同心医疗目前最核心的两款产品，分别锚定国内和海外两个市场——一个是已经落地的CH-VAD，一个是正在闯关的BrioVAD。

CH-VAD是同心医疗的首款产品，2021年11月获国家药监局批准上市，成为中国首个获批且拥有完备自主知识产权的全磁悬浮人工心脏。CH-VAD采用“分立式磁悬浮结构”与优化的流体力学设计，在高效泵血的同时最大程度减少血细胞损伤，显著降低血栓、中风等并发症风险。

临床数据也足够硬。据阜外医院单中心88例患者长期随访数据显示，CH-VAD的1年生存率达95%，2年生存率达93%。截至《招股书》签署日，CH-VAD已在国内累计完成超750例植入。

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来源：罐头图库

2023年至2025年，公司核心产品CH-VAD的平均售价分别为37.92万元/台、38.54万元/台和34.6万元/台，呈现先升后降态势，其中2025年价格明显下调。受此带动，产品销量从2024年的174套增长至2025年的303套，CH-VAD产品及配件总收入也从约0.5亿元提升至约1.05亿元。

另一款产品BrioVAD则承担着出海的使命。这款在CH-VAD基础上研发的新一代产品，2024年获美国FDA批准进入临床试验，成为中国首个获此批准的有源植入式医疗器械。

到了销售端，BrioVAD的单颗售价高达87.33万元，BrioVAD产品及配件收入从2024年的约0.1亿元跃升至2025年的约1.07亿元，2025年海外收入占比已超过50%，撑起了公司收入的半壁江山。

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两款产品合力拉动下，同心医疗的营收在过去三年实现高速增长。2023年至2025年，公司营业收入分别约为0.5亿元、0.78亿元、2.13亿元。

值得注意的是，CH-VAD单位成本从2023年的约29.53万元/台降至2025年的约15.27万元/台，降幅接近一半，毛利率从22.12%提升至55.87%。海外BrioVAD的毛利率更高，达到约72.28%。

然而，收入狂奔和毛利率改善，并没能让同心医疗走出亏损泥潭。2023年至2025年，公司归母净利润分别为-3.06亿元、-3.72亿元、-3.74亿元，三年累计亏损约10.52亿元。经营活动现金流净额也持续为负，分别约为-2.2亿元、-2.93亿元、-3.19亿元。

亏损的根源在于研发和临床投入居高不下。2023年至2025年，公司研发投入分别约为1.08亿元、1.48亿元、2.04亿元，占营业收入比例分别高达214.94%、191.09%、95.62%。

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截至2025年12月31日，同心医疗负债总额4.45亿元。其负债结构中，流动负债占比88.5%，包括短期借款2.18亿元，一年内到期的非流动负债8801.26万元，两项合计占比77.69%。

此次科创板IPO，同心医疗计划募资10.64亿元，拟投入1.29亿元用于建设LVAS辅助系统生产基地项目，6.95亿元用于BrioVAD全球临床试验及注册项目，1.9亿元用于下一代LVAS研发项目，5000万元用于补充流动资金。

具体看，BrioVAD美国临床试验计划投入2.78亿元，2026年拟开设48家临床中心、入组735例患者，其中BrioVAD植入约490例。

对于同心医疗而言，收入狂奔只是故事的A面，持续失血是B面。人工心脏这门慢生意，才刚刚开始。

02

创始人离婚不离权！

与前妻、兄弟为一致行动人

同心医疗的掌舵者陈琛，今年63岁，身上贴着典型的“学霸+技术狂”标签。

1979年考入清华大学热能工程系，此后一路深耕，在南京理工大学任教，赴日本东京大学、茨城大学做访问学者和博士后研究。1999年起，陈琛在美国积累了近十年人工心脏领域的产业经验。

2007年回国后，他进入中国科学院宁波材料技术与工程研究所任研究员，2008年7月，陈琛和妻子程笑梅共同出资20万元设立同心医疗，陈琛此后一直担任董事长，并先后兼任总经理及首席技术官。

值得一提的是，2021年9月15日，同心医疗完成股改后，披露的29位股东名单中已经没有程笑梅的身影，程笑梅未在同心医疗任职。

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作为创始股东、董事长兼首席技术官，陈琛直接持有公司7.99%的股份，为第一大股东。同时，他通过担任焘伦协力、和峰同心、苏州仝心的执行事务合伙人，分别控制这三家员工持股平台6.11%、5.09%、3.76%的表决权。

再加上与前妻程笑梅（5.33%）和兄弟陈瑜（2.67%）的一致行动安排，陈琛合计控制公司30.95%的表决权，被认定为实际控制人。陈琛的兄弟陈瑜曾担任公司行政助理、会计、董事，目前为自由职业。

股权设计只是纸面控制，真正让监管层追问的，是一桩绕不开的往事。2024年9月，陈琛与程笑梅因离婚财产分割，陈琛以0元价格将其持有的2358万股股份，转让给程笑梅。

双方同时在《离婚协议书》中明确约定了房产、现金、存款及股权等共同财产的分割方式，并签署了《一致行动协议》，约定陈琛的决定对双方具有终局约束力，该一致行动关系至少持续至公司完成IPO之日起3年。

上交所在首轮问询中，专门要求同心医疗披露程笑梅的基本情况、财产分割是否清晰、是否影响陈琛持股的清晰稳定，以及陈瑜的入股过程、定价公允性与资金来源。

对此，公司在回复中确认，财产分割清晰，不存在争议或纠纷，也不存在委托持股及其他利益安排。

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对此，北京云亭律师事务所律师张昇立表示，股权清晰是境内上市的基本条件之一，对此需要补充核查，确保其他证据和文件足以判断实际法律关系，并消除潜在的股权纠纷隐患。

尽管公司持续处于亏损状态，陈琛的薪酬却不降反升。2025年，陈琛薪酬为280.64万元，冠绝董监高，较2024年的186.51万元涨薪近百万。

除了内部股权安排，同心医疗的外部股东阵容同样豪华。红杉中国通过HSGGrowthVI、红杉兴恒及HCHP合计控制约8.53%的股权；汇铸百洋、百洋铸心、百洋集团及菩提医疗为同一控制下企业，合计持股约16.73%；蓝帆医疗则通过吉威医疗及总裁钟舒乔合计持股约5.15%。

人工心脏是一条足够硬的赛道，也是一条足够慢的赛道。同心医疗已经走到科创板门口，但资本市场最终要看的，不只是它的产品能否帮助患者延长生命，也包括这家公司能否让自己的利润表真正“活”起来。

你看好“人工心脏”的生意吗？欢迎下方留言讨论。